Trzy największe giełdy papierów wartościowych w Chinach – Shanghai Stock Exchange (SSE), Shenzhen Stock Exchange (SZSE) i Beijing Stock Exchange (BSE) — podążyły śladem m.in. UE, USA, Brazylii i Singapuru, ustanawiając wymogi sprawozdawczości ESG dla spółek. Wymogi te są bardziej rygorystyczne niż wymogi finansowe Międzynarodowej Rady Standardów Zrównoważonego Rozwoju (ISSB) i lepiej odzwierciedlają niedawno przyjęte kompleksowe standardy UE.
Wymogi sprawozdawczości
Cztery fundamenty takich wymogów obejmują (1) zarządzanie, (2) strategię, (3) nadzór nad wpływem, ryzykiem i możliwościami rozwoju oraz (4) wskaźniki i cele. Analogicznie do nowych przepisów UE dotyczących sprawozdawczości korporacyjnej w zakresie zrównoważonego rozwoju, opierają się one na zasadzie „podwójnej istotności”, w której działania przedsiębiorstwa badane są zarówno z perspektywy “od wewnątrz na zewnątrz”, jak i “z zewnątrz do wewnątrz”. A mianowicie, obejmują wytyczne dotyczące:
- Rewitalizacji obszarów wiejskich
- Bezpieczeństwa łańcucha dostaw
- Zużycia energii
- Zmiany klimatu
- Ekosystemów i bioróżnorodności
- Emisji z Zakresu 3.
- Gospodarki o obiegu zamkniętym
- Przeciwdziałania korupcjin
- Zapobiegania łapówkom
Wymogi te będą miały zastosowanie do prawie 500 spółek, czyli około połowy wartości rynku giełdowego i zaczną obowiązywać w 2026 r. (za rok sprawozdawczy 2025). Dotyczyć będą spółek spełniających następujące kryteria:
- Udział w indeksach Shenzhen 100, Shanghai Science & Technology Innovation 50 Index i SSE 180
- Dual-listing (podwójne notowanie) na rynku krajowym i międzynarodowym
Około 70% tych firm stosuje już jakąś formę raportowania w celach zrównoważonego rozwoju. Oprócz tego, spółki notowane na giełdzie w Pekinie, głównie MŚP, mogą spodziewać się dobrowolności w standardach sprawozdawczości.
Według Boya Wanga, analityka ESG w Morningstar, przepisy te mają na celu standaryzację sprawozdawczości w całych Chinach oraz zapewnienie zgodności z normami europejskimi, aby „doganiając międzynarodowe standardy, [rząd ma nadzieję] przyciągnąć zagraniczne pieniądze – zwłaszcza od inwestorów instytucjonalnych”. W ostatnich latach stopień inwestycji zagranicznych w Chinach spadał, a w 2023 roku inwestycje bezpośrednie osiągnęły najniższy poziom od trzech lat. Dlatego też, poprzez zwiększenie przejrzystości i ograniczenie ryzyka związanego z greenwashingiem, chińskie firmy liczą na zwiększenie swojej atrakcyjności i wiarygodności w oczach inwestorów.
Ponadto Wang przewiduje, że wytyczne dotyczące sprawozdawczości i koncentracja na zrównoważonym rozwoju mogą „poszerzyć zakres inwestycji ESG” poza najbardziej popularne branże, takie jak pojazdy elektryczne i energia odnawialna oraz zachęcić do stosowania bardziej zrównoważonych środowiskowo praktyk w innych sektorach.
Niektórzy inwestorzy zagraniczni uważają jednak, że ryzyko autorytarnej interwencji rządu jest zbyt wysokie, aby zagwarantować skuteczność regulacji. Na przykład Alecta, największy szwedzki fundusz emerytalny, oświadczył niedawno, że nie będzie bezpośrednio inwestować w chińskie firmy właśnie z powodu obaw o represyjność wytycznych. Chociaż ocena realizacji i przejrzystości tych reform, zwłaszcza, że Chiny pozostają krajem zależnym od węgla i paliw nieodnawialnych, możliwa będzie dopiero z czasem, decyzja o standaryzacji wymogów przez tak istotnego gracza na rynku postrzegana jest jako krok we właściwym kierunku.
Źródła:
– Mark Segal dla ESG Today (12 lutego 24)
– Matt Davies dla Impakter (23 lutego 24)
– The Business Times (21 lutego 24)
